12 Insights from “The Most Important Thing” by Howard Marks

1. People usually expect the future to be like the past and underestimate the potential for change.

2. When everyone believes something is risky, their unwillingness to buy usually reduces its price to the point where it’s not risky at all. Broadly negative opinion can make it the least risky thing, since all optimism has been driven out of its price.

3. In investing, as in life, there are very few sure things. Values can evaporate, estimates can be wrong, circumstances can change and “sure things” can fail. However, there are two concepts we can hold to with confidence: • Rule number one: most things will prove to be cyclical. • Rule number two: some of the greatest opportunities for gain and loss come when other people forget rule number one.

Đường cong lợi suất TPCP Mỹ đảo ngược có đáng lo ngại?

NỘI DUNG CHÍNH

• TTCK Mỹ lao dốc trong phiên ngày 04/12/2018 do lo ngại đường cong lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ đảo ngược, báo hiệu pha suy giảm của kinh tế Mỹ có thể sớm bắt đầu.

• BVSC rằng kinh tế Mỹ đang ở trong giai đoạn hậu tăng trưởng. Pha suy giảm của kinh tế Mỹ có thể sẽ chính thức bắt đầu kể từ cuối quý II/2019 và muộn nhất là đầu năm 2020.

• Kinh tế Mỹ nhiều khả năng sẽ “hạ cánh mềm” thay vì “hạ cánh cứng”.

• Hai tín hiệu cảnh báo sớm cảnh báo về rủi ro đảo chiều của kinh tế Mỹ là tỷ lệ thất nghiệp và đường cong lợi suất TPCP.

• Luôn có độ trễ giữa việc đường cong lợi suất TPCP Mỹ chuyển sang dạng đảo ngược và pha suy giảm của kinh tế sau đó

BÁO CÁO CHUYÊN ĐỀ “Kinh tế Mỹ và kinh tế Việt Nam đang ở đâu trong chu kỳ kinh tế?”

NỘI DUNG CHÍNH

Một chu kỳ kinh tế điển hình thường có hai pha chính là hồi phục và suy thoái. Mỗi pha này có thể chia nhỏ thành 3 giai đoạn. Theo đó, sẽ có tổng cộng 6 giai đoạn nhỏ trong một chu kỳ kinh tế bao gồm: giai đoạn tiền tăng trưởng (early expansion), giai đoạn tăng trưởng mạnh nhất (peak expansion), giai đoạn hậu tăng trưởng (late expansion), giai đoạn tiền suy thoái (early contraction), giai đoạn suy giảm mạnh nhất (peak contraction) và giai đoạn hậu suy thoái (late contraction). Mỗi giai đoạn sẽ có đặc điểm vĩ mô điển hình, khác nhau. Câu hỏi đặt ra là nền kinh tế Mỹ và kinh tế Việt Nam hiện nay đang ở giai đoạn nào trong 06 giai đoạn trên? Nhận biết được vị trí hiện tại của kinh tế chính là một cơ sở để nhận định xu hướng dài hạn của thị trường chứng khoán.

Trong thời gian gần đây, nhiều lo ngại về khả năng kinh tế Việt Nam bước vào giai đoạn suy giảm theo chu kỳ 10 năm, cùng với đó là câu hỏi về kinh tế Mĩ đã đạt đỉnh tăng trưởng chưa, thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nằm trong giai đoạn tăng trưởng nào, những ngành nào đáng quan tâm trong giai đoạn này. Là nền kinh tế lớn nhất của kinh tế thế giới, biến động của kinh tế, thị trường chứng khoán Mĩ sẽ có tác động lớn tới kinh tế, thị trường chứng khoán toàn cầu trong đó có Việt Nam. Nhằm giải đáp những thắc mắc trên, chúng tôi thực hiện tìm hiểu về chu kỳ kinh tế, những dấu hiệu thường xuất hiện trong các giai đoạn suy thoái, tăng trưởng của kinh tế Mĩ, đối chiếu với những chỉ số kinh tế hiện nay từ đó nhận định giai đoạn hiện nay của kinh tế Mĩ, kinh tế Việt Nam. Nhận biết được vị trí hiện tại của kinh tế chính là chìa khóa để nhận định xu hướng dài hạn của thị trường chứng khoán.

2 Bitter Truths of Stock Valuation…and How You Can Avoid Them

February 6, 2017 | by SAFAL NIVESHAK

We conducted our Value Investing Workshop in Bangalore yesterday, and here are some moments from the session…

25-Lesson Free Course to Help You Learn the Art and Science of Stock Picking Using the Time-Tested Principles of Value Investing

25-Lesson Free Course to
Help You Learn the Art and Science of Stock Picking Using the Time-Tested Principles of Value Investing

Bí quyết nuôi 6 con thành tiến sĩ Đại học Harvard và Đại học Yale của bà mẹ Hàn Quốc: Đừng hi sinh vì con cái, người mẹ cần lựa chọn sự nghiệp để phát triển bản thân

6 người con của bà đều là tiến sĩ tại Đại học Harvard và Đại học Yale, trở thành giảng viên, hiệu trưởng và chủ tịch của các trường đại học danh tiếng.

Value Investing – The Most Important Things

Post by sAFAL NIVESHAK

Investment philosophy is largely a product of what you practice and who you follow as your role model. Being a value investor, the obvious set of people that you should follow includes Benjamin Graham, Phillip Fisher, Warren Buffett and Charlie Munger.

But there is one more person who deserves to be your role model. Howard Marks is one of the few investors Warren Buffett respects a lot. Marks is the CEO of Oaktree Capital and is one of the most famous investors who manages to keep a low profile, despite managing almost US$ 90 billion.

Value Investing Resources

Here’s a collection of some timeless resources on Value Investing and Behavioral Finance on the web.

Timeless Wisdom
Warren Buffett’s Letters (1957-2012)
Charlie’s Munger’s Letters (1983-1995)
Charlie’s Munger’s Letters (1996-2009)
Howard Marks’s Memos (1990-2007)
Howard Marks’s Memos (2008-2009)
Howard Marks’s Memos (2009-2012)

Book Recommendations from Legendary Investors

Disclosure: I participate in the Amazon Associates Program, which simply means that if you purchase a book on Amazon from a link on this page, I receive a small commission. The book does not cost you any extra. I give away 100% of the commission for the betterment of the under-privileged.

---

“Nothing can do what a book can do. Lifts you out of your life… to a whole new world, whole new perspective. A book is like a dream you’re borrowing from a friend.” ~ Dave Kellett

16 Investing Lessons from a Superinvestor the World Forgot

November 13, 2017 | by SAFAL NIVESHAK

What do you call an investor who earned 16% per annum on average over a 47 year period – that’s a 1,070-bagger – and is not called Warren Buffett?

What if I told you that this investor…

• Did not care about corporate earnings
• Rarely spoke to managements and analysts
• Did not watch the stock market during the day
• Never owned a computer, and
• Did not even go to college

The Most Important Investment Letter You Must Read Now

One of the few investors Warren Buffett respects a lot is Howard Marks. Marks is the CEO of Oaktree Capital and is one of the most famous investors who manages to keep a low profile, despite managing almost US$ 90 billion.

Marks is also the author of an amazing book – The Most Important Thing: Uncommon Sense for the Thoughtful Investor. In its ultimate praise, Warren Buffett writes, “This is that rarity, a useful book”.

Rule Number One: Never Lose Money

When in school, I used to participate in our annual 6-KM cross-country race. Just the idea of “running away from school” was exciting for me, and thus I participated every year. And every year, there was this classmate of mine, Anshul, who won the race, beating all of us by at least half a kilometer and more.

While I did not look much into the reason then why Anshul was consistently winning the race every year, I now know why it was so.

Giá như ở tuổi 20, tôi sớm biết 10 hành động giá này, giờ này có thể đã sung túc rồi!

POSTED ON 12 THÁNG TÁM, 2018 BY HUY TRUONG MINH

1. Tránh giao dịch khi thị trường ở quá xa đường trung bình di động (MA)

Hãy nhớ khi thị trường đang có xu hướng, giá có khuynh hướng đảo trở về (revert) về các đường trung bình di đông, Tùy thuộc vào loại xu hướng, giá sẽ đảo trở về từng đường MA tương ứng.

• Trong xu hướng mạnh (strong trend), giá có khuynh hướng đảovề đường MA20.
• Trong xu hướng mạnh vừa phải (normal trend), giá có khuynh hướng đảo về đường MA 100.
• Trong xu hướng yếu (weak trend), giá có khuynh hướng đảo về đường MA 200.