Phương pháp PTKT và đầu tư theo dòng tiền, như Tú đã nói ở 2 phần trước, hai phương pháp này với phương châm "không có cổ phiếu tốt hay xấu, chỉ có cổ phiếu tăng giá và giảm giá" hay "thị trường luôn luôn đúng". Nếu biết cách áp dụng và tuân thủ kỹ luật thì hai phương pháp này giúp chúng ta lướt sóng trong ngắn hạn kiếm được khá nhiều tiền và nhanh chóng. Nhưng hai phương pháp này không thỏa mãn sự hiểu biết của Tú và khó có thể tạo nên lợi thế cạnh tranh bền vững nên mình cũng chỉ tham gia một phần để thỏa mãn máu cờ bạc, chứ không khuyến khích mọi người tham gia.
Vì PTKT khá dễ áp dụng và đa số mọi người đều là "chuyên gia" về phương pháp này, phương pháp này không cần quan tâm tới gốc rễ (nguyên nhân tăng, giảm của cổ phiếu), không đi cùng với doanh nghiệp, để thị trường hướng dẫn mình chứ không phải lợi dụng tính khi thất thường để "tham lam khi người khác sợ hãi, sợ hãi khi người khác tham lam". Nên việc áp dụng nó đòi hỏi NĐT phải tuân thủ kỹ luật với kế hoạch của mình, tính toán Reward/risk trên mỗi thương vụ, bám sát thị trường, theo dõi tin tức,... chỉ phù hợp để lướt sóng và kiếm lời ngắn hạn. Với một người làm công việc toàn thời gian ở lĩnh vực khác thì việc bám sát thị trường và để thị trường ảnh hưởng tới tâm lý sẽ ảnh hưởng tới công việc và cả kết quả trading. Chỉ cần một thương vụ không kỷ luật trong việc phân bổ vốn (dồn hết vào một cổ phiếu vì chart đẹp, tin tức ủng hộ,...), không kỷ luật trong việc cắt lỗ, sẽ xóa tan thành quả của những lần thắng trước đó. Quan trọng nhất, nó không thỏa mãn sự hiểu biết để tạo ra lợi thế cạnh tranh bền vững trong dài hạn.
Việc tìm hiểu về ngành nghề kinh doanh, công ty, lợi thế cạnh tranh, tính toán giá trị,... rồi chờ cơ hội khi thị trường diễn biến thất thường mà mua khi nó chán, bán khi nó thèm. Việc hàng ngày tích lũy thêm kiến thức về kinh doanh và định giá để mua khi cổ phiếu có biên an toàn lớn + Lợi nhuận tiềm năng hợp lý --> Có lẽ là phương pháp sáng suốt nhất để theo đuổi. Mình sẽ nói rõ phương pháp này và cách áp dụng như thế nào ở những bài viết sau. Ở bài viết này, mình sẽ nói một chút về nhược điểm chết người của phương pháp đầu tư tăng trưởng.
Đầu tư tăng trưởng có lẽ là phương pháp đầu tư mang lại nhiều lợi nhuận nhất và nhanh nhất nếu nhận ra và tham gia vào thời kỳ đầu của chu kỳ tăng trưởng. Việc nhận biết các dấu hiệu của chu kỳ tăng trưởng và thoái trào của ngành nghề, doanh nghiệp là rất quan trọng nếu áp dụng phương pháp này.
Điểm yếu chết người của phương pháp này là mọi người thường quá lạc quan vào tương lai doanh nghiệp, tự tin thái quá vào khả năng dự đoán của mình. Các công ty tăng trưởng thường thu hút rất nhiều chuyên gia, tổ chức và NĐT cá nhân tham gia, nên định giá của các công ty này rất cao so với mặt bằng chung của thị trường. Nếu chúng ta không am hiểu về công ty, không biết công ty đang ở vào thời kỳ nào của chu kỳ tăng trưởng, không biết công ty có lợi thế cạnh tranh bền vững để duy trì sự tăng trưởng hay không, hay là một cổ phiếu chu kỳ đang ở vào thời kỳ cuối của tăng trưởng.... thì rất dễ tham gia vào sai thời điểm dẫn đến thua lỗ rất lớn. Các nhà đầu tư thường tham gia vào cổ phiếu tăng trưởng khi nó đã trải qua rất nhiều năm, nhiều quý tăng trưởng trước đó. Lúc này các chuyên gia mới thường hô hào, định giá lúc này thường đã rất cao.
Một cổ phiếu tăng trưởng sẽ tăng giá rất mạnh vì hai lý do sau:
- Tăng trưởng mạnh về doanh thu, LN, EPS
- Thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư tổ chức, chuyên gia,... nên định giá tăng lên rất nhanh (P/E tăng lên rất nhanh).
EPS tăng nhanh + P/E tăng nhanh dẫn đến cổ phiếu thường tăng nhanh hơn nhiều so với tốc độ tăng của LNST.
Do đó, đối với NĐT không suy nghĩ thấu đáo, không phân tích cẩn trọng, không am hiểu về chu kỳ tăng trưởng của ngành nghề, không am hiểu về lợi thế cạnh tranh của công ty,... Nếu tham gia vào thời điểm bắt đầu suy thoái thì sẽ gây nên thua lỗ chết người. Điểm yếu chết người là nằm ở đây. Chỉ cần nó bắt đầu vào giai đoạn suy thoái, EPS giảm + định giá P/E giảm nhanh (vì kỳ vọng của đa số NĐT giảm) dẫn đến giá cổ phiếu giảm rất thê thảm và nhanh chóng. Nên việc đầu tư sai lầm vào cổ phiếu tăng trưởng sẽ dẫn đến thua lỗ nhiều hơn 2 phương pháp trước đó rất nhiều. Vì cái lao dốc ở đây là cái lao dốc kép (EPS+ định giá P/E), chưa nói tới call margin.
Nên trong đầu tư hay trading thì việc am hiểu phương pháp, điểm mạnh, điểm yếu, tính chất chu kỳ dài ngắn, ... + thái độ cẩn trọng + sự kỷ luật sẽ giúp chúng ta có được cơ hội chiến thắng trong dài hạn.
Nguyễn Văn Tú, 23/07/2018
No comments:
Post a Comment