Cuốn "Quy tắc số 1" của Phil Town là một cuốn sách khá hay. Nếu ai theo trường phái đầu tư giá trị thì nên đọc nó.
Cuốn sách sẽ giúp bạn chọn cổ phiếu dựa vào 3 vòng tròn trong bạn: Sở thích, đam mê của bạn; năng khiếu của bạn; bạn kiếm tiền và tiêu tiền như thế nào. Từ ba vòng tròn này, sẽ giúp bạn có thể tìm kiếm và đánh giá công ty trong vòng tròn hiểu biết của bạn.
Cuốn sách này cũng chỉ ra các tiêu chí để đánh giá một cổ phiếu nên mua thông qua bộ tiêu chí 4M của ngài: Meaning, Moat, Management and Margin of Safety.
- Meaning: Công ty đó có ý nghĩa với bạn không? Bạn có đủ hiểu biết về công ty đó? Bạn có tự hào khi sở hữu công ty đó? Điều mình đánh giá cao ở Phil Town là cách tiếp cận của ông như người sở hữu công ty chứ không chỉ là người mua cổ phiếu. Với cách tiếp cận này, sẽ giúp chúng ta đánh giá toàn diện hơn về doanh nghiệp, có niềm tin và tự hào để nắm lâu dài, tránh những biến động hằng ngày.
- Moat: Công ty có lợi thế cạnh tranh bền vững hay không? Để giúp công ty tránh bị tổn thương bởi đối thủ và có thể tăng giá bán và phát triển bền vững trong dài hạn. Lợi thế cạnh tranh có thể có được từ: Thương hiệu, bí quyết công nghệ, có thể thu phí sử dụng, phí chuyển đổi, giá cả,... Nếu chỉ dùng một câu hỏi để đánh giá thì mình nghĩ câu hỏi hay nhất là: "Công ty liệu có khả năng tăng giá mà không ảnh hưởng tới thị phần?". Mình đánh giá cao Phil Town là ông có thể đưa ra 5 chỉ số tài chính để đánh giá nhanh xem công ty có lợi thế cạnh tranh hay không rồi mới đi sâu vào nghiên cứu kỹ chi tiết. Năm chỉ số đó là: ROI, tốc độ tăng VCSH, tốc độ tăng EPS, tốc độ tăng doanh thu, tốc độ tăng free cash. Năm chỉ số này hằng năm phải lớn hơn 10%. Mình rất đồng ý với bác Phil Town về năm chỉ số này, vì đây là cách đánh giá nhanh và thực tế nhất, doanh nghiệp có lợi thế cạnh tranh bền vững hay không. Tất nhiên là thời gian xem xét phải dài, bác Phil Town đề nghị là 10 năm. Thông qua CAGR của EPS trong quá khứ, có thể ước tính được tốc độ tăng trong tương lai, mới có thể định giá. Những chỉ số trên càng cao và càng ổn định càng tốt.
- Management: Chúng ta không thể làm ăn với một người mà chúng ta không tin cậy nên việc đánh giá ban quản lý là vô cùng quan trọng. Ở Việt Nam nó có thể là tiêu chí quan trọng nhất. Để đánh giá xem BQL có năng lực và trung thực hay không thì nên xem xét và trả lời các câu hỏi sau:
+ Lợi ích của BQL có gắn với lợi ích của cổ đông?
+ BQL có tham vọng và năng lực thực hiện hay không?
+ BQL có trung thực thừa nhận những yếu kém của bản thân và khó khăn của công ty?
+ BQL có giao dịch mua bán cổ phiếu thường xuyên?
+ Lương thưởng của BQL có quá cao và không gắn liền với lợi ích của doanh nghiệp và cổ đông?
- Margin of Safety: Có lẽ đây là tiêu chí quan trọng nhất của đầu tư giá trị. Ông hướng dẫn cách xác định giá trị thực và biên an toàn khá chi tiết. Về cách xác định giá trị thực, ông dựa vào phương pháp tăng trưởng EPS và P/E. Biên an toàn của ông cũng giống với ông tổ Graham là 50%.
Tóm lại cuốn sách Quy tắc số 1 và Ngày đòi nợ của bác Phil Town là 2 cuốn sách khá hay. Nó kết hợp đầu tư giá trị với đầu tư tăng trưởng và đầu tư kỹ thuật. Điểm đáng quý ở Phil Town là ông có thể hướng dẫn và giảng giải rất dễ hiểu và dễ áp dụng, ngay cả đối với nhà đầu tư không chuyên về tài chính và đầu tư.
Triết lý đầu tư giá trị là mua doanh nghiệp 1 đồng với giá 50 xu. Tuy đơn giản nhưng lại rất khó áp dụng. Nên mọi người phải đọc nhiều, trải nghiệm nhiều thì mới hiểu hết triết lý đó và mới có thể áp dụng, đi theo.
Đóng góp của Phil Town vào trường phái này là một đóng góp rất lớn, vì nó hướng dẫn cách áp dụng rất chi tiết và dễ hiểu. Bản thân của Phil Town cũng không xuất thân từ tài chính, đầu tư nên cách viết và hướng dẫn của ông có thể giúp đa số nhà đầu tư có thể hiểu và áp dụng.
Nguyễn Văn Tú, ngày 31/07/2018.
No comments:
Post a Comment